美团血很厚，快手有纠结苹果的太平洋在线下载抖音中文版怎么没有。
以2022年10月底为坐标，绝大多数港股互联网公司的股价都走出了太平洋xg111一道完美的“V”型——这意味着去年的失地大都已被收复，百度（BIDU.O、9888.HK）更是xg111net借ChatGPT的东风创下了近两年股价新高，新周期的开门红已是事实苹果的抖音中文版怎么没有。
但美团-W（3690.HK）和快手-W（1024.HK）是例外苹果的抖音中文版怎么没有。两只股票在短暂的热闹后，并没能延续同行的涨势，2023年迄今跌幅超15%。
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这是一个更令人失望结果的前兆苹果的抖音中文版怎么没有，还是市场情绪过度反应跌出来的黄金坑？
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美团：“双寡头”变成“三国杀”
最近令美团股价承压的原因之一，是抖音和微信据称将拓展外卖业务苹果的抖音中文版怎么没有。
先有媒体报道“抖音将于3月1日在全国上线外卖服务”，抖音回应表示目前仅在北京、上海、成都试点“团购配送”项目；后有微信在深圳、广州上线“门店快送”服务，用户可通过小程序页面点外卖苹果的抖音中文版怎么没有。
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竞争者的加入，势将对外卖双寡头局面带来新的挑战苹果的抖音中文版怎么没有。
如今的“双寡头”局面，其实是由激烈的“三国杀”演变而来的——彼时的淘汰者是百度外卖，马太效应则在美团和饿了么中凸显苹果的抖音中文版怎么没有。后来，饿了么被阿里巴巴收购后，美团逐渐占据上风。天风证券研报指出，美团和饿了么的市占率约为7：3，且市场集中度还在不断上升。
阿里巴巴的2023财年半年报显示，包括饿了么在内的本地生活服务业务收入为人民币237.05亿元；同期美团核心本地商业业务的营收是阿里巴巴的3.5倍，达人民币831.05亿元苹果的抖音中文版怎么没有。
不过，抖音早在2020年就开始布局本地生活业务，2022年8月又与饿了么达成合作苹果的抖音中文版怎么没有。如果再加上微信，那么外卖市场是否又会重回“三国杀”？
在多数机构看来，现阶段美团的“血”还很厚苹果的抖音中文版怎么没有。
从商家端和履约端来看，中信证券指出，截至2022年第三季度美团已实现了全国2800多个市县的覆盖（占全国县级区域的99%），季度活跃商家数目930万户苹果的抖音中文版怎么没有。该机构预计2022年美团外卖单均配送成本7.1元，低于抖音所采用的顺丰同城“同城配送服务”的10.2元，成本优势十分显著。
从服务费率来看，抖音自2023年2月1日起对合规经营的商家提供返还5%的激励政策，较此前的50%大幅降低，与美团的服务费率差额收窄，浙商证券认为这也将利好美团苹果的抖音中文版怎么没有。
在商业模式方面，招商证券(香港)认为美团垂直整合的商业模式要优于抖音跟物流公司的合作模式苹果的抖音中文版怎么没有。第一上海亦认为美团通过“用户+商户+骑手”三边网络所构建的“低毛利、高壁垒”的商业模式，受外部冲击影响有限。
值得一提的是，2月7日，摩根大通以每股164.2278港元的价格增持了2580.0789万股美团-W股份苹果的抖音中文版怎么没有。增持后摩根大通的持股数目约为3.58亿股，持股比例为6.45%。
快手：差异化变成差距
同为短视频起家的公司，当抖音向美团下战书之际，快手-W正在经历业务方向的变化和管理层的变动苹果的抖音中文版怎么没有。
1月17日晚间，快手-W发布公告称，陈定佳将辞任公司首席技术官一职苹果的抖音中文版怎么没有。随之而来的是公司元宇宙和XR业务被调整，更多资源向云业务倾斜——2022年8月，快手推出视频云服务品牌StreamLake，吹响了进军B端市场的号角。
有市场观点对快手-W的这一举动表示认同，因为相比元宇宙和XR，云业务的业绩回报并没有那么遥不可及苹果的抖音中文版怎么没有。毕竟对于快手-W而言，实现盈利才是其当务之急。财报显示，快手-W 2022年前三季度经营亏损为人民币113.15亿，同比收窄48.4%。
长久以来，快手-W都在尝试寻找一条差异化的路径，尤其是2020年看到直播业务的增长已经明显失速时，快手-W不得不在广告和电商业务中谋求更大的势能苹果的抖音中文版怎么没有。但近两年受制于行业降本增效的主基调，快手-W似乎进退维谷：
一方面，为公司贡献最大营收占比的线上营销遭遇了众所周知的、普遍存在的挑战，2022年第三季度仅同比增长6.2%至人民币116亿元苹果的抖音中文版怎么没有。
另一方面，曾被寄予厚望的电商业务虽然增速强劲，但仍难担重任苹果的抖音中文版怎么没有。2022年第三季度，包括电商在内的“其他服务”业务营收增长39.4%至人民币26亿元，占比仅11.2%。
业务方向的纠结反映在市值上，便是差距逐渐被拉开苹果的抖音中文版怎么没有。快手-W完全失去了上市之初的风光，更难以回归第一梯队。
乐观的趋势是，快手-W部分运营数据实现了不同程度的同比增长苹果的抖音中文版怎么没有。例如2022年前九个月平均日活跃用户达3.521亿，每位日活跃用户平均使用时长为127.6分钟，电商商品交易总额达人民币5887.699亿元。
除了核心业绩和运营指标外，《巴伦周刊》中文版认为，快手-W各业务线的发展动态将成为观察公司上升态势延续性的重要参考，尤其是云业务苹果的抖音中文版怎么没有。需要提醒的是，互联网上市公司中的阿里巴巴、腾讯、百度，国有运营商中国移动、中国联通、中国电信等都是不容小觑的竞争对手，快手-W在各业务线所面对的竞争局面，远远比美团所处的外卖行业要激烈得多。
文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 林一丹
编辑 | 喻舟
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